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中兴通讯国际化隐忧海外业务集中三国

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来源: 作者: 2018-10-24 12:57:39

近日,众基金曾抱团取暖的重仓股——中兴通讯(000063.SZ)的所谓“非理性”下跌,似乎找到了“理性”解释。

11月17日,中兴通讯公布其在中国电信c网招标中中标金额,间接证实了之前市场对其招标失利的传言。

“中兴通讯在国内电信市场招标接连失利带来的利空,在前段时间的股价已经反映。”11月19日晚,深圳某不愿透露姓名的券商研究员告诉记者。

当日,上证指数升115点上涨6.5%,中兴通讯以21.40元跳空高开,后随大盘一路上扬,终以23.07元涨停报收。

但实际上,“利空并未完全兑现,中兴通讯海外业务风险仍不可小觑。”面对当日如火如荼的行情,上述研究员并不乐观,尽管他给出的理由简单,但是不仅让人无法忽略,而且这种风险似乎还在愈演愈烈。

国内市场渐渐遭遇瓶颈的中兴通讯,在席卷全球的金融危机影响下,其借以突破的利润增长点——海外市场业务的发展步伐,或将因吃力而走得越发缓慢。

昔日优势成隐忧

2004年,中兴通讯扩张海外市场真正起航。当年,国内电信行业完成固定资产投资2033.4亿元,同比下降4.8%,由于固定资产投资大幅下降,且市场逐渐成熟、竞争格局变动和运营商的经营模式转变,使国内通信系统设备市场竞争更激烈。海外电信市场则自2004年由复苏步入温和增长。

国泰君安的当时一份研究报告认为,海外电信市场景气周期将延续至2009年。

此局面下,刚担任中兴通讯总裁的殷一民果断采取大力拓展海外市场的战略,当年成效立显。

2004年中兴通讯年报显示,公司实现营业额约226.98亿元,同比增长41.5%;净利润约10.09亿元,其中,来自于海外市场的营收为45.76亿元,比上年升133.5%,占公司当年营业额的五分之一。

2005年,中兴通讯将国际业务平台自国内大举移往海外,并把是年命名为其“国际年”,但同时,自2005年起,国内业务收入开始萎靡,且国内业务利润甚至出现负增长,而其逐年递增的盈利,则主要依靠其海外市场。

2005年年报显示,中兴通讯主营收入为215.76亿元,同比上升仅1.7%,其中,国内业务营收138.7亿元,同比下降达22.1%,其业务增长主因为亚洲(不包括中国)和非洲地区营收双双增长70%以上。

2006年,中兴通讯国内市场继续低迷。年报显示,中兴通讯2006年营收为230.31亿元,同比增长6.7%,但毛利率下滑1.3个百分点,国内市场营收128亿元,同比下降7.7%,而其海外市场除非洲营收下降9.6%外,其他皆大幅上涨。

2007年,中兴通讯实现营收347.77亿元,同比增长49.81%,净利润达12.52亿元,同比增长63.26%。但是,当年其国内市场营收仅146.8亿元,同比增长13.83%,而营业成本同比增长达16.03%,营业利率同比下降1.29个百分点;海外市场营收则达200.91亿元,同比增长94.83%,首次超过国内市场营收,占公司整体营收的57.77%。至此,提前近2年完成殷一明提出的5年使国内外市场各占一半的目标计划。

今年以来,海外市场在中兴通讯的营收比重越来越大。

半年报显示,1-6月,中兴通讯实现营收197.29亿元,同比增长29.52%,净利润达5.57亿元,同比增长21.21%,但其国内市场收益仅70.6亿元,同比下降2.75%,海外市场营收则高达126.67亿元,使其在公司营收比重中一举突破60%,达64.21%。

“显然,中兴通讯近年来靓丽的业绩几乎都来自于其海外业务的扩张。”上述券商研究员认为,渐渐向外向型国际化企业靠拢的中兴通讯,和许多以海外市场为主的企业一样,获得回报的同时,也要承受来自复杂国际经济环境的风险。

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